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财务分析师盈余预测误差财务分析师盈余预测误差
与预测行为影响因素之研究
汪进扬 余俊宪*
资本市场的快速成长引发了投资者对财务分析师的需求,进而带动学术界研究分析师盈余预测行为的兴趣.基此,本研究采用台湾经济新报社「财务分析师资料库」,1997 - 2001年资料,尝试探讨分析师预测准确度,预测态度与其影响因素.研究结果指出:(1)分析师的盈余预测偏向过度乐观且呈现逐年扩大的趋势;(2)盈余预测的时距越短,预测的准确度愈高;(3)分析师较容易正确地预测成长型与较大规模公司之EPS;而对高本益比与高负债净值比公司之盈余预测较为不准确;(4)分析师对於高本益比或规模大的公司会倾向较为保守的盈余预期.另外,我们也发现分析师较容易正确地预测有发布强制性财测公司之EPS,此结果间接地说明了强制性财务预测制度的施行有助於降低投资人间资讯的不对称.
关键字:财务分析师,预测误差,预测行为,极端值.
* 国防大学会计学系,国防大学财务资源管理研究所.作者感谢主编及两位匿名评审委员的宝贵意见与协助.
汪进扬 余俊宪
财务分析师盈余预测误差与预测行为影响因素之研究
Review of Securities & Futures Markets, 16:4, 117-144 (2004)
三校
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